מעבדת

החדשנות הפיננסית של מכון מילקן, שהתכנסה במרץ 2014 , אבחנה משבר נזילות בבורסה לניירות ערך בתל

אביב והציעה 15 המלצות רפורמה פיננסית ורגולטורית בסדרי עדיפות, שאורגנו בשלוש קבוצות פתרונות: לחשוב גלובלית,

()

. להגדיל נפח וערך, וליצור פלטפורמה טכנולוגית חדשה בורסה 2.0

במהלך

2026 , מספר מרשים של המלצות אלו אומצו — בשלמותן או בגרסה מותאמת — על ) ( – העשור שלאחר מכן 2014

ידי רשות ניירות ערך, רשות שוק ההון ביטוח וחיסכון כיום רשות שוקי ההון בישראל , בנק ישראל, רשות החדשנות הישראלית ומשרד הכלכלה, לעתים קרובות באמצעות שיתוף פעולה בין-משרדי.

מתוך

15 ההמלצות הנפרדות, לפחות 10 יושמו באופן מהותי, שתיים נמצאות בשלבי חקיקה מתקדמים, והשאר טופלו

חלקית באמצעות רפורמות משיקות. עם זאת, ההצעות השאפתניות ביותר מבחינה מבנית — חברות לפיתוח עסקי

התגלו כקשות יותר להשתלה מהצפוי, והכלים שנוסו ) ( — CLO קרנות הון סיכון נסחרות בשלב מאוחר, ושוקי , BDC

קרנות נאמנות ממשלתיות להיי-טק ושותפויות מוגבלות למו"פ הניבו תוצאות מעורבות עד גרועות. מסמך זה ממפה את ()

המסלול המלא מהמלצה ליישום, מזהה את הפערים שנותרו, ומציע אג'נדה מסכמת למעבדת חדשנות פיננסית חדשה.

שוקי

ההון

בישראל

ציבוריים )

ופרטיים הניבו עסקאות הון בהיקף של למעלה מ 111- מיליארד דולר ב 2025- — כמעט פי (

ארבעה מהשנה הקודמת ובעלייה על שיא 2021 — ובכל זאת תרומתם לתוצר המקומי הגולמי הייתה שטוחה במשך

שנתיים רצופות. פרדוקס זה מגדיר את האתגר המרכזי: האם ישראל יכולה להמיר את כושר החדשנות יוצא הדופן שלה

לצמיחה כלכלית רחבת בסיס, או שכלכלת ההיי-טק שלה תצטמצם עוד